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　　4月3日，钢铁价格指数813.07，周环比下降0.38，降幅0.05%；年同比下降20.23，降幅2.43%。

　　钢材价格出现小幅走弱：Mysteel全国钢材市场价格指数报3447元/吨，较上周下跌4元/吨，跌幅0.11%。其中，Mysteel长材价格指数报3454元/吨，较上周下跌0.06%；Mysteel扁平材价格指数报3441元/吨，较上周下跌0.16%。

　　本周焦煤盘面大幅回落，叠加全球金融市场普跌，导致本周黑色系价格出现小幅走弱。1、宏观方面，本周美伊局势反复，地缘扰动依然较强。（1）当地时间3月31日下午，特朗普表示，美军“可能在两到三周内就会离开。（2）4月1日特朗普讲话再次表态，未来两到三周内，将对他们进行极其猛烈的打击。并表示美国几乎不一定要通过霍尔木兹海峡进口石油，那些一定要通过霍尔木兹海峡获取石油的国家必须“自己负责维护这条通道”。受地缘局势影响，原油价格先跌后涨，美原油突破110美元/桶。2、产业面压力相对可控。本周五大材产量851.5万吨，周环比增加12万吨，农历同比下降0.2%。五大材库存1850.5万吨，本周去库47.4万吨，农历同比增加1.1%。五大材表观消费量898.9万吨，周环比增加11万吨，农历同比增加1.7%。钢材产量回升速度较慢，库存去库较快，基本面压力较小。

　　预计近期钢价或震荡运行。运行逻辑在于：1、中东局势持续，原油价格仍将保持高位。由于特朗普讲话重申继续打击两至三周，增加未来几周的不确定性，该海峡关闭的时间越长，战略储备和削减库存的效果就越差，从而推高全球经济的成本。2、铁水产量快速回升，原料价格或高位震荡。本周铁水产量快速回升6.3万吨至237万吨以上，预计下周仍将继续回升，最高或回升至243万吨。铁矿石方面，铁矿基差走弱，现货溢价大幅收缩，某些特定的程度上暗示CMRG与BHP谈判可能达阶段性过渡协议，部分中品矿解禁，届时47港1.78亿吨的仓库存储上的压力将逐渐显现。再者，当前钢厂普遍采取按需采购的策略，钢厂仓库存储长期稳定在8900万吨的偏低水平，需求端对铁矿的托底作用不明显。预计铁矿供应宽松的作用更大，价格震荡偏弱。双焦方面，焦煤脱离原油的能源属性，逐渐回归供需驱动的交割逻辑，而焦煤日产持续攀升，焦炭成本抬升的逻辑逐渐弱化。预计双焦价格趋稳。3、钢材品种分化，整体压力可控。五大材库存持续去库，但部分品种压力仍在，如钢坯库存同比增77%，热卷库存同比增5.5%。

　　综上，成本支撑松动，钢价上涨驱动减弱。1、成本松动在于两点，一是与BHP谈判或将取得进展；二是原油对焦煤的传导削弱。2、钢材品种分化，如建筑材、中厚板仓库存储上的压力较小，但钢坯和热卷仓库存储上的压力仍较大，上涨驱动不强。预计近期钢价或震荡运行。

　　有色金属价格环比上涨。截至2026年4月3日，Mysteel全国有色价格指数为49122元/吨，与3月27日相比上涨460元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.96%、2.97%、1.19%和1.26%。

　　国家统计局多个方面数据显示，3月制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较上月回升1.4个百分点，重返扩张区间。春节后企业加快复工复产，叠加季节性修复，带动制造业产需两端回暖。其中，生产指数为51.4%，比上月上升1.8个百分点；新订单指数为51.6%，上升3.0个百分点，两者均高于临界点，表明制造业生产活动加快、市场需求改善。

　　特朗普签署声明调整美钢铝铜进口关税，声明指出，美国对钢铁、铝和铜等大宗商品的进口维持50%的进口关税，钢、铝或铜含量小于15%的衍生产品，取消232条款50%关税，钢、铝或铜含量大于15%的衍生产品，按商品总价值征收25%关税。

　　铜：本周铜价延续反弹回升。截止周五沪铜04合约盘面收于96240元/吨，上海市场1#电解铜现货均价96190元/吨，较上周五上涨920元/吨；现货升贴水方面，由于下游企业采购需求仍相对尚可，同时部分时间近月合约仍维持Contango结构，持货商低价出货情绪相对有限，但周内进口铜陆续到货流入增加，现货升贴水持续上涨压力仍存，因此本周整体表现企稳拉锯运行为主。

　　铝：本周铝价高位震荡。战事升级，中东两大铝业巨头遇袭，其中阿联首环球铝业未披露是否停产，全球6%产能告急。周四特朗普对全美发表讲话，未提供任何停火时间表，并发出进一步打击伊方基础设施的威胁。基本面方面，北方投复产项目稳步爬产，电解铝产量维持小幅抬升，铝价高位震荡，月底需求偏弱，库存继续磨顶，总库存环比由降转增，本周全国铝锭社会库存141.3万吨，环比上周同期增加4.2万吨。综合看来，随着冲突的持续，全球铝供应的缺口正在扩大，库存安全垫耗尽将进一步放大供需矛盾，持续抬升电解铝价格中枢，短期内铝价易涨难跌。

　　铅：本周沪铅低位反弹。供应端产量有所增加，需求端电池厂节前采购意愿不佳，铅价反弹抑制下游买货意愿；库存方面受下游采购减弱影响，原生铅厂库有所累库，再生铅企业厂内库存较低，社会库存暂时维持在6万吨附近。4月3日沪铅主力合约报收于16785元/吨，周度上涨230元/吨，涨幅1.39%。伦铅部反弹，4月3日LME休市无盘面；4月2日收盘价报1934.5美元/吨，周度上涨31.5美元/吨，涨幅1.66%。

　　碳酸锂：本周期碳酸锂市场伴随津巴布韦出口禁令相关的消息宽幅震荡，临近假期波动逐步收窄。4月份排产数据公布，预计4月份月度供需平衡表维持紧平衡，且下游材料厂电池厂备库较为充分，短期内现货矛盾不显著，价格维持震荡格局。若津巴布韦出口禁令何时解除的问题有了定论，市场将重新评估Q2的供给预期，届时将有明确的价格方向。后续市场的市场关注点在枧下窝矿的具体复产时间、津巴布韦出口禁令何时解除和4月份新能源车销量情况。

　　工业硅：本周工业硅现货市场行情报价维稳运行。本周出现西南地区电价下调的消息，尤其保山地区在电价低于别的地方的背景下，再降5分，但并未证实，后续需持续跟进。据调研了解，部分厂家表示，电价降低2分的情况下，成本仍高于市场价，复产积极性受限。同时部分厂家有转型意向。西北开工未有明显变化，整体供应稳定。但下游需求在多晶硅价格持续下跌，有机硅联合减产的背景下，市场成交仍没有到达预期，仓库存储上的压力仍在，后期着重关注西南开工情况及下游采购情况。

　　多晶硅方面，本周多晶硅市场延续“价格破位、供需双弱”的探底行情。价格这一块，N型复投料接连下跌，部分企业为回笼资金被迫贴近现金成本抛货，成交区间低价下探至39元/千克。基本面来看，尽管行业开工率已降至低位，但社会库存仍处历史高位，相当于约4个月的需求量；需求端，受出口退税取消预期及终端项目延后影响，下游采购极度谨慎，市场呈现“高库存、弱成交”的负反馈格局，短期价格仍面临下行压力。

　　有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场窄幅上行。原料端，甲醇内地产区现货流通量偏紧，下游步入季节性回暖周期，贸易环节惜售心态普遍升温，现货成交重心顺势上行，工业硅现货市场维稳运行，成本端整体支撑偏强；供应端，本周多数主流单体厂陆续封盘暂停报价，山东单体厂报盘涨至14200元/吨，浙江某单体厂报盘涨至14600元/吨，释放涨价信号,同时主流单体厂计划3号于济南再次召开行业会议，或将重启新一轮报价；需求端，下游企业随着原料库存的消耗，加之行业会议召开，市场看涨氛围刺激下，询单采购量增加，市场交投景气度回升。

　　综合来看，目前工业硅成本存在降低预期，成本支撑下降，同时供大于求的局面暂未改善，下游需求持续低迷，暂无利好拉动价格持续上涨，预计短时间之内现货市场行情报价弱稳运行为主，后续需关注下游采购需求情况及西南生产动向。预计新疆421-9200元/吨，云南421/吨；四川421-10000元/吨。

　　成品油：中国92。周期内汽柴油价格趋势分化，成品油限价上调政策落地后，汽油需求回落较为显著，销售端出货不畅，价格承压下行；而柴油因有刚性需求支撑，销售企业尝试推动价格持续上涨，但成交情况一般，限制柴油价格的涨幅。本周汽油市场行情报价10124元/吨，环比下跌1.06%；柴油市场行情报价8693元/吨，环比上涨0.89%。下周原油成本面存上涨预期，国内供应量继续下降，汽油得益于清明假期需求带动，而柴油需求相对来说比较稳定，短线供需利好支撑较强；另外，新一轮零售限价存上调预期，主营单位仍有保供任务，不排除汽柴价格再次涨至批发限价的可能。

　　LNG：本周LNG价格持续上涨，当前气源成本高企，工厂为扭转倒挂情况，积极推涨出厂价格，同时由于库存较前期降低，工厂心态整体较好，对价格形成支撑。截至4月3日，LNG出厂均价为4872元/吨，较3月27日上涨5.35%。预计下期LNG价格将会延续涨势，但涨幅收窄。着重关注：1、供应面。当前海气到港情况仍然预期不够明朗，接收站出货量减少，整体供应减少。2、需求面。清明假期期间整体下游需求有减少，假期后需求将会恢复。3、成本面，4月上半月工厂气源价格仍然较高，对出厂价格形成支撑。

　　水泥价格因供应压力增大导致市场之间的竞争加剧而小幅回落。本周水泥价格指数为336元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.59%。下周市场需求持续释放，水泥价格或止跌回升。

　　混凝土价格由于市场需求恢复缓慢而弱稳运行。本周混凝土价格指数为310元/方，较上周五持平。下周市场需求持续回升，加上原材料价格持续上涨，混凝土价格呈上行趋势。

　　螺纹钢供需双增，延续去库。本周螺纹产量增长至207.1万吨，农历、公历同比均低于去年，均处于近四年的低点。螺纹库存去库速率放缓，需求增幅较小，基本面有转弱趋势，但整体数据符合季节性规律。建筑钢材供应偏低，需求回升，库存持续去库，基本面压力较小，部分规格有加价现象，价格暂稳。

　　4月3日，基础化工价格指数1059.58，周环比上升27.23，涨幅2.64%；年同比上升60.00，涨幅6.00%。

　　PTA：周期内部分装置调整负荷，临近周末逸盛新材料因原料供应原因降负，国内供应持续增加，终端表现没有到达预期，聚酯端产销平平，整体需求端微幅下调，总的来看平衡表累库幅度扩大。中东局势依然紧张，供应中断风险持续增加，成本支撑坚挺，本周PTA现货市场行情报价重心走强。

　　4月3日，橡胶塑料价格指数838.09，周环比上升7.12，涨幅0.86%；年同比上升126.10，涨幅17.71%。

　　本周期天然橡胶市场产区天气扰动叠加胶水分流，胶价宽幅上涨。（上海全乳胶周均价16380元/吨，+220/+1.36%；青岛市场20号泰标周均价2033美元/吨，+43/+2.16%；青岛市场20号泰混周均价15766元/吨，+344/+2.23%）。海外原料供应紧张延续，国内开割初期高温、雨少天气等预期，且浓乳胶水分流，原料采购价格高位支撑胶价上涨。近期天然橡胶深浅色胶库存齐降，为胶价提供阶段性底部支撑。下游轮胎市场国内涨价后出货放缓，企业降负意愿升温，需求端乏力限制胶价反弹高度。

　　供应面：截至2026年4月2日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为69.41%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为77.77%），较上周期（3月26日为：73.53%）环比下降4.12%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在44.78%，环比下降8.41个百分点。(3月26日：53.19%）。

　　4月3日，纺织价格指数922.67，周环比上升1.07，涨幅0.12%；年同比上升7.12，涨幅0.78%。

　　新疆棉：截至4月2日，国内3128B皮棉均价16868元/吨，周环比跌1.04%。本周国内棉花价格的范围震荡偏弱运行，新疆产区天气整体向好，局部棉区已陆续启动棉花春播工作，国内新棉郑重进入适宜种植窗口期；棉花商业库存仍处于高位水平，现货基差走势保持平稳。下游棉纱市场行情小幅偏弱，棉纱成交走货节奏放缓，纺织企业整体开工率维持稳定，原料采购多以刚需补库为主，未有大规模备货动作。预计短期内国内棉价仍将以区间震荡运行为主。

　　进口棉：截至4月2日，进口棉主要港口库存周环比下降1.12%，总库存57.55万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓49.4万吨，同比增加11.76%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.85万吨，其他港口库存约3.3万吨。本周外棉到货减少，市场销售仍以巴西棉为主。

　　纯棉纱：截至4月2日，主流地区纺企开机负荷在78.3%，较上周下调0.25%，本周新单跟进有限，内地纺企部分小幅下调开机，疆内开机维持稳定，疆内在9成以上。价格这一块，全国纯棉32s环锭纺均价23255元/吨，较上周价格持平，本周纱线实际成交仍有所下滑，但目前纺企成本偏高，报价基本稳定，实际成交商谈空间较大。

　　4月3日，造纸价格指数926.03，周环比下降0.52，降幅0.06%；年同比下降24.34，降幅2.56%。

　　本周期进口纸浆市场场呈现品种分化、针弱阔稳的走势。本周期工进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5169元/吨，环比上期下降0.3%；阔叶浆现货含税均价4585元/吨，环比上期上涨0.5%；本色浆现货含税均价4779元/吨，环比上期下降0.4%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。

　　Mysteel分析本周期纸浆价格变化的根本原因：一是针叶浆价格主要受期货盘面波动主导，但价格回落后下游接受度提升，需求端较上周期略有好转。二是阔叶浆外盘报价保持高位，叠加纸厂存在刚需补库需求，市场走势相对平稳。三是港口库存虽小幅去化，但绝对量仍处高位，去库对价格的提振作用相对清淡，浆价维持偏弱走势。

　　4月3日，农副产品价格指数1472.37，周环比下降5.56，降幅0.38%；年同比上升44.48，涨幅3.12%。

　　大豆：本周国产大豆价格下降。本周黑龙江产区大豆价格受期货与拍卖拖累出现明显下跌60-100元/吨，其中低蛋白跌幅更明显，另外新作大豆即将开启春耕，农户售粮积极性提升，余粮集中入市，贸易商出货意愿增强，企业库存维持合理水平，整体成交以刚需小批量为主。本周南方产区大豆价格同步下调，跌150元/吨，主因市场需求不佳及北方产区掉价。目前南方产区食品加工、豆制品企业对优质豆需求刚性，支撑价格韧性，但清明备货没有到达预期，食品消费进入淡季，下游企业开机率下降，抑制采购需求，同步优质豆源溢价收窄，市场贸易商整体出货速度放缓，普通豆成交清淡，优质豆零星成交。

　　豆油：本周国内豆油现货市场整体呈现高位震荡、基差松动、成交偏淡的格局。现货价格因中东局势动荡反复而保持高位。但基差表现分化，华北及华东部分区域基差稳中略降，华南地区因下游需求疲软，基差有所松动。市场成交整体偏淡，反映高价对需求的抑制效应明显。综合看来，国内基本面压力增大，4月油厂检修预期逐步兑现，但南美大豆到港进度加快，市场对后市供应担忧缓解，加之现货成交持续清淡，导致基差上行动力不足。豆油市场在政策与地缘风险支撑下底部坚实，但受制于弱现实需求及供应预期改善，短期呈现震荡整理态势，后续需着重关注原油走势、油厂开工率变化及下游补库节奏。

　　玉米：需求不佳，玉米市场偏弱运行。本周东北玉米下跌10-20元/吨，北港及深加工收购价下调后基层及小贩粮源有部分出售，但烘干塔粮源出货不多。本周华北玉米整体偏弱。前期玉米价格涨至高位后贸易商获利出货。深加工企业库存继续回升，按需采购为主，采购心态谨慎。本周销区玉米震荡偏弱，购销淡，区域小幅分化，成本支撑强劲但需求偏弱，市场观望情绪浓厚。